BHP Billiton waar volatiliteit en veiligheid samenkomen

 

Wij kunnen niet meer doen dan de wil prikkelen, de weg moet ieder alleen gaan

 

De scharlaken stad Hella S. Haase 1952

 

Inleiding

BHP Billiton is een bedrijf dat een speelbal is van de grondstof prijzen. Grondstoffen die overigens onmisbaar voor de wereld zijn. Toch, zo wordt beschreven, zijn de schaalgrootte, de onmisbaarheid van die grondstoffen en het vermogen om ze tegen lage kosten te winnen, de reden dat het bedrijf binnen een conservatieve beleggingsportfolio past. Je moet alleen tegen de grote koersuitslagen kunnen.

 

Het juweel van Australië

 

BHP Billiton is een gediversifieerd mijnbouw bedrijf. Het juweel van Australië wordt het ook wel genoemd. De grootste omzetten worden behaald in de sector ijzererts en koper. Daarnaast heeft het belangen in het delven van steenkool en olie-en gaswinning ( samen ca.19%) Het bedrijf heeft een unieke positie. Daarnaast heeft het nog steenkolen voor de productie van staal en energie centrales en olie- en gaswinning. Het is een groot bedrijf met meer dan $ 40 miljard omzet en is uiterst kredietwaardig. De kredietbeoordelaars geven het een A rating. BHP Billiton heeft zopas het slot dividend met 30% verlaagd. Ik beschouw dit als een goed teken. Ik zal uitleggen waarom.  Als een van de grootste mijnbouw bedrijven ter wereld staan zij aan het begin van vele productieketens. Zij weten als geen ander hoe de economie ervoor staat. Zij voelen dat veel eerder dan bij andere bedrijfstakken. Het bedrijf verwacht een grote contractie van de wereld economie met -6%. Men verwacht wel een herstel in de loop van 2021 maar toch zal de wereld economie nog lang niet op peil zijn. Het management van BHP Billiton rekent erop dat dat eind 2023 de situatie weer enigszins genormaliseerd zal zijn. In de tussentijd zullen de mensen angstig geworden door het slechte nieuws de hand op de knip houden hetgeen de economie op korte termijn nog meer zal vertragen. Geen wonder dus dat men voorzichtig wordt en de dividend verplichtingen verlaagt.

 

Verlaging dividend van ondergeschikt belang

 

Het verlagen van het dividend is wat mij betreft als aandeel houder voor de lange termijn van ondergeschikt belang. Als het dividend niet verlaagd was zou het toch stil blijven staan in afwachting van het verloop van de crisis. Nu heeft men gekozen voor iets meer zekerheid. Hiermee is ook de mogelijkheid geschapen om als lucht is opgeklaard een snellere verhoging van het dividend te laten plaats vinden. Dit zou men kunnen vergelijken met een trampoline. Het dividend wordt gebruikt om de balans te verbeteren. De kracht waarmee men terug omhoog gaat (denk aan de trampoline) wordt hierdoor steeds groter. Het ingehouden dividend zorgt er dat men dit het sneller kan laten groeien als de omstandigheden verbeteren. Het is gewoon dat het bedrijf een netto winst maakt per jaar van ca. $7 - $8 miljard dollar. Het dividend kostte het bedrijf vorig jaar ca. 5.2 miljard. Nu is dat dus verlaagd. Voorlopig met 10% (slot dividend 30%)  maar we weten niet of het interim dividend van Maart 2021 ongeschonden zal blijven. Zoals reeds gezegd is dat niet het belangrijkste. Het is nu eenmaal een cyclisch bedrijf en daar zullen beleggers mee moeten leven. Wat belangrijker is, is dat de lange termijn trend van groei voor de ijzererts – en koper sector onaangetast blijft. De bevolking zal blijven toenemen, meer mensen zullen tot de middenklasse gaan behoren. Dit zal leiden tot een toenemend gebruik van beide grondstoffen. De wereld kan nu eenmaal niet zonder deze grondstoffen. BHP Billiton is op die groei voorbereid.

 

Inzoomend op Australische  ijzererts winning

 

 

Als we eens inzoomen op de Australische ijzererts winning dan zal duidelijk worden met welk een soort bedrijf we hier te maken hebben. De Western Australian Iron ore operaties bestaan uit een geïntegreerd systeem van 4 winnings- en verwerkingsbedrijven. Gigantische operaties waar zelfsturende vrachtwagens rijden zo groot als een appartementen complex van 4 verdiepingen. Waar graaf machines( zo groot als een woonwijk) hun werk doen. De vier mijnen en hun verwerkingsfabrieken zijn aangesloten op een spoorlijntraject dat 1000 kilometer omspant. Deze spoorlijnen komen uit bij de enorme havenfaciliteiten van Port Hedland waar de eigen (op aardgas voortgedreven) enorme bulk vrachtschepen liggen die het erts naar hun belangrijkste klanten in China, India, Japan en Korea brengen. Door de enorme schaalgrootte van het bedrijf zijn zij een van de goedkoopste mijnbouw bedrijven ter wereld.

 

Hetzelfde geldt voor de koper operaties. Ofschoon het slechts 19% van de omzet van het bedrijf vertegenwoordigt is het toch de nummer 3 koper producent ter wereld. De koper operaties vinden plaats in Australië (Olympic Dam) en in Zuid-Amerika m.n. Chili en Peru. BHP Billiton bezit of neemt deel in de belangrijkste en rijkste koper mijnen ter wereld.

 

Herinvesteren dividend

 

Het is alleen jammer dat tot op heden de koers nog stabiel blijft en niet gereageerd heeft op het nieuws van de dividend verlaging. Niettemin is beleggen in dit bedrijf aantrekkelijk. Het dividend rendement is op dit moment ca. 4% en bij een verdere verlaging zal dat niets afdoen aan potentie van het aandeel. De komende 30 jaar ( voor zover we dat kunnen overzien) zal het bedrijf volop profiteren van een sterke groei in de vraag naar grondstoffen. Als één van de weinige wereldspelers zal het hiervan volop profiteren. Ook ik weet natuurlijk niet wat de toekomst brengt daarom is er nog een overweging die ik u mee wil geven. Grondstoffen zullen waardevast blijken in geval van een hoge inflatie. Niet alleen goud stijgt tijdens zulke omstandigheden. Het aandeel biedt dus ook nog eens bescherming in uitzonderlijke situaties. Ik veronderstel dat je over 15 jaar tegen een stijging van je bezit zult aankijken Hoeveel hangt af van de prijs van de grondstoffen. Wel raad ik aan het dividend door de cycli heen te herinvesteren. Wat er ook gebeurt (als het verleden 2008/2009 enige maatstaf is) je dividend zal minimaal verdubbeld zijn. Kortom een volatiel aandeel wat eigenlijk toch veel veiligheid en rendement biedt. However not for the faint hearted!!