Oneok een kansrijk aandeel zeker tijdens de coronacrisis

Oneok een kansrijk aandeel zeker tijdens de corona crisis. Een profijtelijke investering in een aardgas/ LNG rijk voldoende cashflow oplevert om dividend te betalen zelfs in moeilijke tijden.

Het kopen van olie aandelen, juist nu

De prijs van de olie aandelen is in een vrije val. Wat moeten we doen? Het lijkt mij op  dit moment uiterst verstandig die olie aandelen te kopen die zullen overleven. Vraag jezelf eens af. Als olie niets meer waard zou zijn, zouden olie maatschappijen dan nog miljarden per jaar blijven investeren ? De verliezen op de beurs zijn verschrikkelijk, maar er zijn nog genoeg bedrijven die ondanks de extreme omstandigheden winst maken. Natuurlijk is de winst een stuk minder en soms is er een verlies. Natuurlijk moeten sommige investeringen uitgesteld gaan worden. Soms is het beter het dividend een aantal kwartalen niet uit te betalen maar dit betekent niet dat op termijn de paniek niet zal verminderen en dat aandelen weer normaal gewaardeerd gaan worden.

This, too, shall pass

Op dit moment echter overheerst negativiteit en paniek. Zo zouden de opslagruimtes voor gas en olie vol zitten, met als gevolg weer een daling van de olieprijs. Het opslag probleem is echter niet het einde van de wereld. In het allerergste geval kun je de olie ook voorlopig in hun huidige opslagplaats laten. Stoppen met winnen en de bron tijdelijk sluiten. (Ja er zijn kosten maar het is wat het is) Om maar eens een goed Nederlands spreekwoord te gebruiken “This, too, shall pass.” In de tussentijd moeten we ons voorbereiden op wereld waar de vraag naar olie en gas zeer snel weer toe zal gaan nemen. De huidige situatie is er een van" hou je aandelen vast en koop van je dividend nieuwe aandelen". Blijf ook alert op kansen. Kansen waarvan ik in dit artikel een voorbeeld geef.

 

Oneok een van de grootste midstream bedrijven

 

Oneok is een van de grootste midstream bedrijven in Noord-Amerika. Het exploiteert het belangrijkste Natural Gas Liquid system (bij ons LNG genoemd) in de VS. Daarnaast is het de onbetwiste leider in VS is voor het verzamelen, verwerken, opslaan en transporteren van aardgas. Het bedrijf is gespecialiseerd in het bouwen van infrastructuur en het winstgevend maken hiervan. Tot voor kort wist men niet wat te doen met het aardgas dat bij de winning van schalie olie vrij komt. Het werd dan ook geflared (afgefakkeld) Oneok zag hier kansen. Nu wordt door Oneok bijvoorbeeld in de Bakken – shale ( Noord-Dakota) het overbodige aardgas verzameld en naar een gasfabriek getransporteerd waar een gedeelte van dit aardgas wordt verwerkt tot LNG. Het bedrijf verzorgt het transport naar een fractionation complex (gasfabriek/ verwerkingseenheid) waar de vloeistof verwerkt wordt tot ethaan, butaan en propaan. Dit laatste gebeurt aan de Golfkust. (Golf van Mexico) waar het  verwerkt wordt in de raffinage complexen in o.a. Mont Belvieu. De goedkope grondstof (LNG)  zorgt ervoor dat de chemische industrie in de VS een concurrentievoordeel heeft t.o.v. de rest van de wereld. Het is dus geen kleinigheid waar we het hier over hebben, maar een groot onmisbaar industrieel proces. De LNG is moeilijk te transporteren. Dit kan slechts als het gas extreem verlaagd is in temperatuur en onder hoge druk. Het is dus specialistisch en Oneok is hierin de leidende partij. Een uitstekend uitgangspunt voor het genereren van hoge winsten.

Waardeloos aardgas en total return

Door zich dus op het (in eerste instantie) waardeloze aardgas wist Oneok er toch iets van te maken waar veel geld mee verdiend wordt. Geld dat aan de aandeelhouders ten goede kwam. Wel is de groei van het dividend in de Jaren 2015 tot 2017 enigszins bevroren toen er ook sprake was van een lage olieprijs. (Er is enige relatie tussen LNG en de olieprijs) Toch wist het in de loop der tijd het dividend aanzienlijk te verhogen. In 2010 $ 0.91 in 2019 $ 3.53. Dit heeft er mede voor gezorgd dat er een enorme total return is ontstaan in de periode vanaf juli 2009 tot juli 2019 van maar liefst 700%. Nu is het zo dat de beurs tijdens deze periode ook een grote stijging heeft doorgemaakt. Als je echter  in een ETF had belegd van bijvoorbeeld de S&P 500 had je slechts 285% gehad.

 

Langjarige contracten met betrouwbare grote klanten

Het bedrijf is in staat gebleken om de cashflow en ook het dividend zoals aangetoond te laten groeien zonder dat de balans positie in gevaar is gebracht. Het heeft een gezonde credit rating en een leverage schuld/Ebitda van 4.8 . Een beetje aan de hoge kant overigens (tussen 4 en 5 is gemiddeld maar ik zie liever 4 of minder) maar dat heeft te maken met de uitbreidingen die de afgelopen Jaren gefinancierd moesten worden. Inmiddels zijn die uitbreidingen operationeel en zullen voor hogere winsten zorgen. Het dividend wordt 1.35 keer gedekt door de cashflow. De inkomsten van het bedrijf komen uit langjarige contracten met betrouwbare grote klanten o.a Exxon Mobil en meerdere aansprekende namen.

Nieuwe investeringen ondanks corona crisis

Ook de komende Jaren kan en zal het bedrijf veel investeren. Zo zijn er door de corona crisis wel een aantal investeringen geschrapt. (ca. 1 miljard) maar er wordt toch nog altijd tussen de 1.6 en 2.0 miljard aan nieuwe investeringen gedaan ondanks de moeilijke omstandigheden waarin de olie- en gas industrie momenteel verkeert. Ook  handhaaft men het dividend wat onlangs nog verhoogd is naar $ 0.935 per kwartaal. Op dit moment is het dividend rendement 12%. Hoewel volgens de laatste kwartaal berichten het dividend veilig is. (1.35x gedekt) Het blijven natuurlijk vreemde tijden en weten we niet hoelang de moeilijkheden blijven voortduren. Wat wel zeker is, is dat de pijpleidingen die het bedrijf bezit uiterst noodzakelijke voorzieningen zijn voor de chemische industrie en voor diverse grote bevolkingscentra die van verwarming en gas om te koken moeten worden voorzien. Mijn idee is dat je op termijn voor een dubbeltje op de eerste rang zit als je ( nu mei 2020) tot aankoop van dit aandeel overgaat.

Bovenstaande is slechts een persoonlijke mening doe uw eigen onderzoek.

Een ideaal koop moment voor Oneok. Hoe denkt u hierover?