De markt kapitalisatie van Qualcomm zal tot biljoenen uitgroeien

 

 

 

In The gorilla game : An investors guide to picking winners in high technology wordt gesproken over een gorilla aandeel. Hiermee wordt het leidende bedrijf in een bepaalde technologie sector bedoeld. Het bedrijf heeft net als de gorilla zoveel kracht dat het onaantastbaar wordt vandaar deze analogie. Er wordt in het boek een referentiekader gegeven hoe een dergelijk bedrijf te herkennen net voor het de fase van hypergroei gaat meemaken en wat er met de aandelen van zulk een bedrijf gaat gebeuren. Ik meen in Qualcomm zulk een bedrijf te herkennen en geef in dit artikel weer waarom ik dat denk.

 

 

De hypergrowth en marktomvang

  

We moeten beginnen met ons het volgende te realiseren. De markt zal de opbrengsten onderwaarderen die door het groei bedrijf tijdens de hypergrowth fasegemaakt worden. Daarnaast zullen de markten de duur van winstgevendheid onderschatten. Het is niet een tijdelijk fenomeen maar iets dat tientallen jaren zal voortduren.                                                                                  

De grote groei zal gepaard gaan met peristaltische bewegingen zijn zoals weergegeven in de onderstaande grafiek.

 

 

   

Het gele gedeelte: Dit geeft het begin van de hypergroeifase aan. Investeerders zijn nog niet bereid te geloven dat de groei doorzet en dat de stijging van de winst zo sterk wordt als in werkelijkheid zal gebeuren. Niettemin zijn de vooruitzichten goed en de markt aanzienlijk. De periode dat het bedrijf zich in het gele gedeelte bevindt duurt ca. 3 tot 5 jaar.

Het blauwe gedeelte: De groei blijf zich echter doorzetten. Het bedrijf blijft positieve winstberichten afgeven. Hoger dan de prognoses. Hierdoor ontstaat op een zeker moment het winst potentieel in de blauwe gebied (reeks2.) Er gelden hele andere groeiramingen dan voorheen. Nog steeds echter begrijpt het grote investeerders publiek niet wat er werkelijk gaande is. Immers het geprognosticeerde blauwe gedeelte is al ongeveer 3x zo groot als de oorspronkelijke aannames die al vrij optimistisch waren. Dat zal toch zo langzamerhand wel genoeg zijn.

Het groene gedeelte: Nou dat is zeker niet het geval. Het gaat ver uit boven de eerder vermelde verwachtingen. De marktkapitalisatie explodeert. Mensen die beleggen in groei aandelen weten dat dit de normale gang van zaken is. Daarom kopen zij zich in aan het begin van de groei ongeacht hoe hoog de aandelen al staan Men vertrouwt erop dat de winstgevendheid dramatisch toeneemt.

 

Het einde van de hypergrowth

 

Dan aan het einde van de roerige periode zal de belegger getest worden Op enig moment zullen de aannames realistisch zijn en zullen er weinig verassingen meer zijn. De markt is meestal te ver vooruitgelopen en er komt een correctie. Men kan dan wel 30% op een dag verliezen. Let op!! Het voormalige groei aandeel heeft nog steeds het voordeel wat ze van het begin af aan al hadden. Hou dus je aandelen ondanks alles vast. Ook al lijkt dit geen goed plan. Er wordt ten sterkste aangeraden bij te kopen op de lagere niveaus. Een aandeel dat met een nieuwe technologie doorbreekt sterft pas als er opnieuw een compleet nieuwe technologie op de markt komt.

 

Wat betekent dit voor Qualcomm?

 

Laten we eens kijken wat dit voor Qualcomm betekent. Qualcomm bevindt zich volgens mij nu ergens in het gele gedeelte. Het proces voor wat de smartphone betreft en de mobiele connectiviteit heeft zich een tiental jaar geleden min of meer voltrokken zoals ik geschetst heb. Mobile (zoals Qualcomm dat noemt) groeit echter nog steeds behoorlijk door. Zelfs sneller dan beleggers verwachten. Dit is echter niet waar de toekomst van het bedrijf ligt. Dit is niet het gebied waar de gorilla markten zich zullen voltrekken. Er is nu inmiddels in andere sectoren een duidelijke groei versnelling aan de gang. In eerste instantie werd dit gemaskeerd door de corona en de problemen bij de levering van semiconductors. Hierdoor bleef en blijft het aandeel onderbelicht, ondanks het feit dat de mogelijkheden enorm zijn. De Ceo verwacht binnen 10 jaar een groei van 700% van de markt waarin het bedrijf opereert. Zou dat mogelijk zijn? Ik denk van wel en zal uitleggen waarom ik dat denk.  In een vorig artikel heb ik mij vooral bezig gehouden met de groei in de automotive sector.(levensveranderende winsten ) De groei zal binnen 10 jaar ervoor zorgen dat alleen al in deze sector de omzet zal toenemen van $1 miljard naar $ 13 miljard in 10 jaar. Dit is slechts één van de groei mogelijkheden. Nu zal ik proberen iets te vertellen over hoe Qualcomm de toekomst voor wat men noemt de connected Edge (als onderdeel van het bredere Internet of Things) ziet. Is dit relevant voor het geschetste framework van het Gorilla aandeel? Lijkt mij wel.

 

Wireless fiber (5G)

 

De omzet voor Internet of Things zal via drie sporen gegenereerd gaan worden. Het Consumenten segment, het Edge working segment en het Industrial segment. Een artikel over alle drie de onderdelen zou dit stuk veel te lang maken. Ik beperk mij dus hier tot het zgn. Edge Networking. Dit is eigenlijk de basis voor de dominantie van Qualcomm. Ik zal kort belichten wat men daaronder verstaat. Qualcomm is de onbetwiste leider in draadloze connectiviteit. Zonder Qualcomm geen 5G. Qualcomm gaat deze techniek gebruiken voor  het ontwikkelen van netwerken om een miljarden apparaten met de Cloud te verbinden. Sterker nog de techniek is klaar, hij wordt immers al toegepast bij de mobiele telefonie. Zeker nu 5G geïntroduceerd wordt, kan men op afstand van alles aansturen en data verzamelen. Er zijn inmiddels binnen het IoT networking segment een aantal nieuwe mogelijkheden ontstaan. Voor het eerst in de geschiedenis is er een technologie(5G) die kan concurreren met de glasvezelkabel. Het 5G is nu de snelst groeiende breedband technologie. Het zal binnen niet al te lange tijd een universele technologie worden. Met deze verworvenheid wordt het mogelijk om via een groot aantal punten toegang te krijgen vanuit een bepaalde locatie tot het internet. Het is revolutionair. Het is vergelijkbaar met de toepassing van elektriciteit of de stoommachine. Het zal 5G maken tot een massa technologie die wereldwijd gebruikt gaat worden. Dit is een aanvulling op het mobile breedband dat er voor zorgt dat er toegang tot het internet is als men  onderweg is. (Telefoneren vanuit een rijdende trein/auto of wandeling. )

 

Wifi accespoints

 

 Naast dit wireless fiber (5G) zoals dit ook wel genoemd wordt, heeft Qualcomm wifi access points ontwikkeld. Dit krijgt een enorme ontvangst. De eerste reden hiervoor was en is dat er door de pandemie op grote schaal vanuit huis is en wordt gewerkt. Men moet dus allerlei mogelijkheden hebben om op afstand met elkaar samen te werken om goede video verbindingen te hebben ect. De producten van Qualcomm genieten hierdoor dus gerede aftrek. Inmiddels wordt er weer meer vanuit het traditionele kantoor gewerkt. Het kan niet zo zijn dat de infrastructuur voor wat de samenwerking en de andere mogelijkheden die men thuis wel heeft niet bestaan op het kantoor. Ook hier vindt dus een inhaalslag plaats die in het voordeel van Qualcomm werkt. Dan is er een derde trend. Het genoemde accespoint ontwikkelt zich  tot een apparaat dat als een soort IoT hub gebruikt kunnen worden. Zonder de hub is het niet mogelijk om de toenemende veelheid van apparaten met de Cloud te gaan verbinden. Wederom een toename van de vraag naar Qualcomm producten.

vRan

 Dan is er iets wat men vRan noemt. Dit staat wel erg ver van mij af dus ik zal ongetwijfeld verraden dat ik niet bepaald terzake kundig ben. Maar wat ik begrijp is dat het een techniek is die ervoor zorgt dat er vanuit een machine(computer/data center) op een laptop die thuis gebruikt wordt via het scherm meerdere virtuele laptops verschijnen. Dezelfde techniek toegepast op een data center kan er klaarblijkelijk voor zorgen dat er plotseling meerdere virtuele datacenters kunnen worden gebruikt. Ik hoop dat het een beetje duidelijk is. Alles is overigens wel begrensd door de capaciteit van de oorspronkelijke machine. Ook dit (hoewel ik er nog weinig verstand van heb) is een nieuwe technologie die groei mogelijkheden biedt ontstaan door het gebruik van 5G. Qualcomm ontwikkelt hier producten voor in samenwerking met belangrijke partners zoals het Japanse NTT DOCOMO en NEC.

 

Qualcomm’s marktkapitalisatie zal tot biljoenen uitgroeien

 

Het lijkt mij dat door de technologie van mobiele breedband met 5G Qualcomm de positie van gorilla inneemt. De positie leidt er zelfs toe dat het bedrijf vooraan staat bij het ontwikkelen en verbeteren van de bestaande technologie wat de winsten alleen maar groter zal maken. Een positie die slechts door een kleine minderheid wordt onderkend. We zitten volgens mij ergens in  het gele gedeelte en staan nog pas aan het begin van een enorme groei die zich de komende 25 jaar of langer zal ontvouwen. Het zal Qualcomm’s marktkapitalisatie tot triljoenen laten uitgroeien. Meer hierover volgt.

 

Disclaimer

Dit is mijn persoonlijke mening, weliswaar gebaseerd op gedegen onderzoek maar niet meer dan dat en absoluut geen beleggingsadvies. Ik word overigens op dit moment (April 2022) haast dagelijks in het ongelijk gesteld door de beurs het geen ook voor mij moeilijk genoeg is. Het is dan ook voor mijzelf om mijn overtuiging  vol te houden dat ik dit publiceer. Het ordenen van gedachten (nodig voor het schrijven van artikelen) helpt mij daarbij.