IBM zal ons nog verrassen.

Om in IBM te investeren heb je geduld nodig. Al circa 7 jaar is er geen groei. Ieder jaar wordt er groei beloofd maar tot dusver is dat uitgebleven. (het laatste kwartaal een hele kleine plus) Zelfs
Warren Buffet heeft het (enige tijd geleden) opgegeven met het aandeel. Veel beleggers zijn hiervan geschrokken en hebben zijn voorbeeld gevolgd, Het resultaat hiervan is dat de koers van ca. $ 180.- is gezakt naar $ 123.- Ik denk dat meegaan met de massa in (zoals meestal) wel eens een foute keuze kan zijn. 

Het aandeel presteert niet zoals verwacht

Hoewel het aandeel niet presteert zoals verwacht wordt van een technologieleider is het inmiddels wel erg goedkoop geworden met een k/w van nog geen 12. Dit terwijl een k/w verhouding van 19 of 20 meer in de lijn der verwachtingen zo u liggen. Hieruit blijkt dat beleggers weinig van het aandeel verwachten. Ibm betaalt inmiddels een dividend dat boven de 5% ligt en ook de pay-out ratio is niet overdreven hoog 60%. Deze combinatie van een lage k/w verhouding en een hoog dividend maakt het een zeer aantrekkelijk aandeel voor inkomens investeerders.


De toekomst


Ibm zelf ziet de toekomst met vertrouwen tegemoet. De zogenaamde strategic imperatives                   ( strategische uitdagingen moeilijk te vertalen) cloud, analytics, mobile, social, and security kortom de gebieden waar in de tech. de meeste groei zit, bepalen op dit moment 46% van de omzet. De overige omzet behaald uit de oudere diensten die in belangrijkheid afnemen. Hierdoor is de winst van IBM de afgelopen jaren gedaald. Deze winst is nog enigszins op peil gebleven door de inkopen van eigen aandelen. Nu echter meent het management dat de vernieuwing ook zorg zal dragen voor de groei van het geheel. Als men IBM vergelijkt met Amazon en Microsoft lijkt het alsof het bedrijf niet kan aanhaken bij de groei die deze bedrijven doormaken. Maar dat hoeft niet zo te blijven. Ook IBM zit niet stil en heeft nogal wat ijzers in het vuur. Het platform van kunstmatige intelligentie Watson heeft veel klanten in de gezondheidssector. Op het ogenblik verleent IBM diensten voor ca. 100.000 patienten. Dit aandeel zal exponentieel toenemen in de komende jaren als de kunstmatige intelligentie belangrijker gaat worden in de gezondheidszorg. Hoe ziet die samenwerking er dan uit? Door het gebruik van Watson die inmiddels enorme hoeveelheden gestructureerde – en ongestructureerde data gebruikt, waaronder de laatste wetenschappelijke publicaties is er zicht op welke patiënten de meeste zorg gebruiken. Op basis van deze informatie kan men de zorgkosten snel omlaag brengen. Geen wonder dat veel ziekenhuizen, verzekeraars hier zeer geïnteresseerd in zijn, Daarnaast wordt Watson ingeschakeld om versneld nieuwe medicijnen op de markt te brengen. De grote pharma bedrijven moeten enorme kosten maken om aan alle regelgeving te voldoen alvorens een medicijn verkocht mag worden. Pfizer is een samenwerking met IBM aangegaan special hiervoor. Ook wordt IBM gebruikt om therapieën te gebruiken en andere medische onderzoekingen. Zelfs bij het maken van medicijnen kan Watson worden ingezet. Zo heeft het bedrijf een meegewerkt aan een belangrijk onderzoek aangaande ALS. Hierdoor zijn in een paar maanden resultaten geboekt die normaal jaren van onderzoek zouden hebben gekost.


Conclusie


Maar dit is allemaal toekomst muziek en misschien zal het meeste ervan Wishfull thinking blijven. Dan nog. Stel er komt slechts geringe groei laten we zeggen 2%. Voeg daarbij inkoop van eigen aandelen ook misschien 2% (laten we het laag houden) en het dividend van 5.1% Dan zitten we als snel op een groei percentage van 8%. Als eenmaal het vertrouwen terugkomt en de aandelen over ca. 5 jaar beter gewaardeerd worden laten we zeggen een k/w van 16. Dan ontstaat het volgende beeld. Groei van 8% over een winst van $13.80 per aandeel wordt in 2023  $20.27 per aandeel. Vermenigvuldig dit met een k/w van 16 en er komt een koers uit van $324.- Dat zou een winst percentage op je investering van 125% zijn gerekend over een periode van 5 jaar. Dat is niet iets om je schouders over op te halen. Wat zou er overigens gebeuren als de groei bij IBM echt zou aantrekken?

Kortom ik denk dat IBM ons zal verrassen.



Dit is slechts mijn persoonlijke mening. Navolging geschiedt op eigen risico.