Enbridge: een ongekend rendement
Altijd wanneer iemands
leven rijk en vruchtbaar wordt,
gebeurt dat pas als
gevolg van tweespalt en innerlijke tegenspraak
Narziss und Goldmund
Hermann Hesse 1930
Inleiding
Enbridge is een stabiel,
bedrijf en zal de storm in de olie industrie doorstaan. Het hoge dividend en de
lage koers zullen voor een uitstekend beleggingsresultaat zorgen.
Het
langste en modernste transport systeem
Enbridge exploiteert het langste
en modernste olie- en gas transport system met meer dan 28000 kilometer aan
pijpleidingen. Het belangrijke system vervoert 2.9 miljoen barrels olie p/dag
waarmee het niet minder dan 28% van alle olie van Noord-Amerika transporteert
Bovendien is Enbridge ook nog eens de leider in het verzamelen, opslaan
verwerken en transporteren van aardgas. Het vervoert 22% van al het gas dat
gebruikt wordt in Noord-Amerika door 100.000 den kilometers pijpleidingen. Zo
verbindt het bedrijf 3.7 miljoen klanten in Canada en de staat New York die via
Enbridge elektriciteit en verwarming krijgen.
Een zeer stabiel
bedrijf
Enbridge verdient het meeste geld met het transport van
olie. Dat was 75% van de verdiensten maar dat is inmiddels teruggelopen naar
50% omdat zij Spectra hebben overgenomen. Een bedrijf dat meer op gas was
gericht. Het transport van gas en alles wat dat erbij hoort levert ongeveer 30%
van de inkomsten op. De rest wordt verdiend met het nutsbedrijf. De inkomsten
van Enbridge zijn voor 95% stabiele inkomsten uit langjarige contracten. Het is
dus een zeer stabiel bedrijf. De cijfers van het 2e kwartaal 2020
bevestigen dit. De Ebitda is hoger dan in 2019.
De
olieprijs
Hoelang de prijzen voor
olie zo laag blijven is zeer ongewis. Er zijn zelfs experts die beweren dat we
er rekening mee moeten houden dat het ineenstorten van de vraag voor sommige
onderdelen ( vliegverkeer, autorijden i.v.m. thuiswerken) permanent zal zijn.
We weten het niet. Wat we wel weten is dat de daling van de aandelen prijs van
Enbridge ervoor gezorgd heeft dat het dividend inmiddels boven de 8% zit. Is
dit een value trap? Ik denk het niet. Het is niet zomaar een speculatief
bedrijf dat het dividend zal moeten verlagen. (zelfs in dat geval is het bedrijf
zo sterk dat het wel weer op zal krabbelen). Nee het is een blue chip aandeel.
Het is één van
de meest vooraanstaande bedrijven van Canada met een omzet van bijna $ 40
miljard en een free cash flow van $ 3 miljard. Het bedrijf heeft een zeer gediversifieerde
inkomsten stroom en zonder extra kapitaal nodig te hebben is Enbridge er de
afgelopen jaren in geslaagd voor $30 miljard aan nieuwe projecten te realiseren.
Voldoende
liquiditeit
Om nog meer zekerheid
te hebben heeft het bedrijf zo pas $ 6.9
miljard geleend tegen zeer lage rente. Deze extra kapitaal, injectie verhoogt de liquiditeit van
Enbridge tot maar liefst $14 miljard hetgeen voldoende is om ieder gepland project
uit te voeren. Er staan op dit moment projecten op stapel waar $ 11 miljard
voor nodig is. In 2022 zal er reeds voor $ 5 miljard operationeel zijn. Enbridge
verwacht 2021-2024 met deze projecten $2.5 miljard aan extra aan cashflow te
verwerven. Dit is niet zomaar een verwachting want deze projecten zijn reeds zeker van inkomsten doordat er al lange
termijn contracten zijn afgesloten met producenten. Hoewel er in de eerste twee
kwartalen minder olie en gas getransporteerd werd, bleef dus de Ebitda op peil.
( groeide zelfs door het nutsbedrijf)
Conclusie
De reputatie van Enbridge als dividend betaler is voorbeeldig. Als je het ondanks tweespalt en innerlijke tegenspraak het risico aandurft om in olie- en gas gerelateerde aandelen te beleggen, dan is dit een uitgelezen mogelijkheid. (dit is mijn persoonlijke mening en niets meer) Naast het hoge dividend (dat ook nog gaat groeien) zal ook de koersstijging op termijn wel eens aanzienlijk kunnen zijn.
Is er bij u ook wel eens innerlijke tegenspraak?
Reacties
Een reactie posten